发行转股票时，必须在发行章程中明确规定： ①转换权限。一般规定转换的请求权限于股东一方，股东可以根据实际情况和自己的意愿自由决定是否行使转换请求权。②转换条件。即在什么条件下方可行使转换请求权。③转换内容。即该股票允许转换成哪种股票。④转换比率。即转换前股票和转换后股票的兑换比率。⑤转换期限。即行使转换请求权的起始和终止时间。例如在公司冻结股东名簿期间不办理转换事宜。⑥转换手续。股东在要求转换股票时，必须填写转换请求书，注明转换股票的种类、数量及请求转换成何种股票，填写请求日期、签署姓名，然后将请求书与转换股票一起递交给股份公司，经审核无误，符合各项转换规定方能办理转换手续，并发给所要求转换成的股票。由于转换优先股票具有可以转换成其他种类股票这一优越条件，故其股息率一般略低于其他优先股。股份公司发行转换股票，对于投资者来说等于提供了更多选择的余地和改变资产种类的机会。例如，在公司同时发行普通股票和优先股票的情况下，投资者事先很难准确判断购买哪种股票有利。因为，若公司将来经营好，能获得丰富的利润，购买普通股票可分到较高红利而有利可图，购买优先股票则因只能获得既定的股息而不太理想。倘若未来的公司经营欠佳，投资于优先股可以优先获得既定的股息，而持普通股或许有可能分文不获。所以，当公司允许转换成普通股票的优先股票时，认购者可以先购买转换优先股票，在公司经营不利、盈利较少时，他可以不行使转换权，继续持有优先股以保证取得固定的股息;而当公司盈利较高，分红又较多的情况下，他可以行使转换请求权，转换成普通股后分享红利。又如有的转换优先股票持有者为了调整资产种类，或为了参与公司经营管理以实现自我价值而行使转换请求权，取得普通股东的地位，以使享有投票表决权、选举权和被选举权等。可见，转换股票为投资者根据实际情况灵活地加以选择提供了机会，故此类股票对投资者有较大的吸引力。对于公司来说，给予优先股票认购者以转换请求权，往往是在股票发行遇到困难时，为有利促进股票销售，吸引更多的人投资入股而附加的优惠条件。同时因其股息率略低于其他种类优先股票，也有利于降低公司的付息负担。转换股票在英国和美国发行量较大。便如1933——1952年间，美国工业系统的优先股票中有47%为转换股票; 在公用事业的优先股票中每有11%是转换股票。